【大豆/豆粕】

美国农业部虽微下调美国大豆单产，总体是验证了美国大豆市场的高供应量。对巴西大豆仍然维持丰产预估。大豆报告偏中性。不过美盘的价格仍然表现弱势，巴西未来1-2周降水增加，对巴西大豆播种有利，南美天气改善打压豆价。国内盘面呈现油强粕弱的格局，豆粕表现弱势。而宏观环比改善，以及四季度美豆出口需求和巴西的天气不确定性等驱动，会使得豆粕区间震荡为主。不过由于中期的天气存在不确定性，中期的波动幅度需要重点关注天气。

【豆油/棕榈油】

美国农业部虽微下调美国大豆单产，总体是验证了美国大豆市场的高供应量。对巴西大豆仍然维持丰产预估。大豆报告偏中性。豆棕油表现偏强，盘面呈现油强粕弱的格局。在三季度季节性增长期，产量却表现为下降，是利多的。四季度逐步进入季节性减产期，因此中期来看棕榈油供给端仍存在利多驱动。中期预计豆棕油维持区间震荡走势，但是预计表现会震荡偏强，中期需要将波动区间和波动节奏均放大。

【菜粕/菜油】

外盘加拿大菜籽整体维持远月升水结构，受美农报告对油籽供需宽松的判断影响菜籽价格走势也偏弱，600加元/吨之上农户销售仍较为积极，收割期的供给充裕对价格构成短期压力。国内菜粕库存攀升，在近端菜籽供应充裕的情况下菜粕面临水产饲料淡季的影响，库存大概率仍将上升。综合来看，菜系策略仍可关注抛1买5及买油抛粕的机会。

【豆一】

豆一价格表现偏弱，上周五政策端大豆拍卖4.78万吨，流拍。新季大豆收购价格偏低，市场采购活动谨慎。对于新季大豆供需情况，市场预计供大于求。由于新季收购价格的疲弱，市场也在等待政策对国产大豆的指引。短期关注政策以市场预期的变化。

【玉米】

美国农业部10月报告显示，美玉米在种植和收获面积不变的情况下，再次调高每英亩单产数据0.2蒲式耳/英亩至183.8蒲式耳/英亩，使得2024年美国玉米产量上调至152.03亿蒲，为历史次高。但综合来看由于总供给微降，总需求微升，报告中性偏多，但影响甚小。国内方面，随着宏观情绪的逐渐平稳，玉米期货大有回归基本面的趋势。现货方面东北少量新季玉米上市，新陈粮共售，不断创年内新低，下游各方继续观望等待中，仅有深加工企业在降价少量收货，需求明显不足。华北山东地区现货价格近期震荡运行，随着玉米晨间到车剩余量的多少，涨跌互现。前一段时间盘面跟随宏观形势的上涨，在供需偏松的条件下，上涨力度有现，但近期期待国家托市的情绪渐浓，形成了一定的下跌阻力。后续收储政策的出台和具体实际产量或将打破现有供需平衡，需持续关注，在此之前，玉米期货或继续低位运行。

【生猪】

生猪期货增仓大幅下跌，主力01合约连续两日大跌创新低。市场从交易二育带动现货价格反弹重新转到交易后期供应压力上来。近期多个省份肥标价差扩大，肥猪对标猪溢价拉开，北方多地价差显著扩大。近期二次育肥再度进场，并带动现货猪价回升。中期来看，能繁母猪与仔猪数量显示生猪出栏量仍处在持续回升势头当中，钢联统计10月养殖企业生猪计划出栏量预计增3%，涌益统计增4%。盘面目前重回跌势，中期偏空。

【鸡蛋】

周末鸡蛋现货价格稳定。盘面鸡蛋期货增仓下跌，主力01继续创新低。卓创数据显示，9月样本鸡苗销量创下过去十年最高水平，这与9月低饲料成本、高养殖利润形成互相验证，并进一步确认长期产能趋增的趋势不变，远期蛋价继续承压。现货方面关注蔬菜价格、老鸡淘汰等情况，盘面维持远月空头思路。

【棉花】

上周美棉震荡回落，美农10月供需报告总体中性偏空，全球棉花消费仍然偏弱，24/25年度全球棉花产量上调4.7万吨，消费下调0.2万吨，进口下调11.2万吨，其中中国进口下调10.8万吨，全球期末库存下调3.6万吨；其中美棉产量下调6.8万吨，因飓风对部分主产区造成负面影响，出口下调6.5万吨，美棉需求持续偏弱，其中中国需求一直表现不佳。上周国内棉花成交略有好转，下游企业刚需补库为主；上周郑棉震荡回落，新疆籽棉收购价格追随盘面回落，北疆机采籽棉收购报价6.1-6.2元/公斤增多，不过可收购上量收购价仍多在6.2-6.3元/公斤及以上，南疆较低收购报价在5.9-6.1，可收购上量价格多在6.1-6.3元/公斤不等。截止到2024年10月12日，新疆地区皮棉累计加工总量43.26万吨，同比增幅119.02%。上周六财政部发布会表态偏积极，但具体的刺激程度仍有待观察，国内棉纺需求仍然偏弱，预计郑棉短期走势偏震荡。操作上暂时观望。

【白糖】

上周美糖震荡。巴西减产题材已经炒作了一段时间，利多已在价格中有所体现，美糖继续上涨的动力有所减弱。国内方面，9月销售数据利多。9月份广西销糖量同比增加，结转库存同比减少。另一方面，北方甜菜糖厂开榨，甜菜新糖逐步供应市场。进口方面，今年食糖和糖浆进口量明显增加，补充糖源供应充足。产量预期方面，虽然台风摩羯使得国产糖的增产幅度减小，但是供应增加的预期并没有改变，郑糖缺乏持续反弹的动力，操作上暂时观望。

【苹果】

盘面震荡。现货方面，产地晚熟富士开始供应市场，由于增产预期较强，客商采购较为谨慎。陕西地区客商数量有所增加，订货积极性较前期有所提高，高质量货源价格较高。部分地区果农有惜售情绪，报价偏高，成交较少。批发市场到货比较多，销售速度偏慢。从盘面来看，市场重新开始交易增产逻辑，中长期看价格趋势依然向下，操作上以偏空思路为主。