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油脂油料:蛋白粕加速下挫 油脂补跌
1、本周油脂油料加速下挫,美豆跌至近四年低点,豆粕创四个月低点,棕榈油相对抗跌。
2、周五发布 USDA 7月供需报告如期调整美豆播种面积至8610万英亩,单产未调整,最终导致美豆期末库存小幅下调0.2亿蒲至4.35亿蒲。上调中国大豆进口,同时上调巴西和阿根廷大豆出口。全球大豆库存最终小幅下调。其他油料方面,加拿大油菜籽上调40万吨,欧盟油菜籽上调15万吨,俄罗斯葵花籽产量下调50万吨,乌克兰葵花籽产量下调20万吨,全球棉籽产量上调26万吨。全球油菜籽、棉籽等产量上调幅度超过了葵花籽和大豆下调幅度。全球油料库存继续攀升。油脂方面,棕榈油新旧作产量均上调,因马来棕榈油产量表现好于预期。菜籽油因原料供应增加进而产量上调。其他油脂供应变化不大。需求变化不大,库存基本跟随供应调整。报告中性偏空。MPOB月度报告显示马棕油6月库存183万吨,数据符合预期,报告中性。高频数据显示,7月产量和出口均环比增长。但目前国际豆棕价差缩小,印度油脂库存攀升,不利于棕榈油出口前景。棕榈油出口高环比增长难持续。此外,无论是美豆产区、加拿大油菜籽产区,还是俄罗斯油料产区、乌克兰油料产区,天气均利于作物生长,天气炒作难展开。市场交易逻辑停留于高供应如何消化。国内方面,随着价格重心下移,豆粕华东、华南地区基差收敛不明显,反映终端需求疲软,采购意愿低,现货高供应问题改善不明显。油脂基差走强,成交周度环比增加,体现终端仍有需求,现货成功挺价。资金端,豆粕持仓下降,但菜粕持仓增加,反映矛盾激烈,盘面争夺较大。
3、策略上,蛋白粕弱势对待,油脂宽幅震荡,买油卖粕参与。
鸡蛋:现货价格延续上行,基差走强
1、前期鸡蛋期货价格持续上行,近期没有新的利多支撑。本周农产品(000061)整体偏弱,且在玉米持续走弱的影响下,鸡蛋期货受到抑制,本周主力2409合约持续回调。与此同时,鸡蛋现货价格震荡偏强,基差进一步走强。
2、本周,在乐观需求的支撑下,鸡蛋现货价格延续反弹。截至7月11日,卓创统计鸡蛋均价4.5元/斤,较上周涨0.39元/斤。产区库存处于低位,经销商对后市行情多存乐观心态,入市采购积极性提升,市场流通顺畅,供需关系偏紧,支撑蛋价持续走高。
3、随着气温逐渐升高,产蛋率季节性下降,但从卓创样本点统计的产蛋率数据来看,目前受到鸡龄结构年轻的影响,产蛋率处于历史同期相对高位。根据历史补栏数据,预计下半年,在产蛋鸡存栏量大概率延续增加趋势,且鸡龄结构逐渐年轻化趋势不变。由此预计,三季度鸡蛋供给大于去年同期。需求方面来看,三季度需求将进入需求旺季,蛋价达到季节性高点。结合目前基本面情况,预计三季度蛋价将达到全年高点,但考虑到供给端的抑制,预计高点低于去年同期。短期来看,受到周边商品的影响,鸡蛋期货主力合约出现回调。结合短期市场表现情况,建议日内短线交易,关注后期市场情绪与周边商品变化对鸡蛋期货价格的影响。
玉米:内外联动加速下行,DCE玉米情绪转空区间下移
外盘:因全球供应预期强劲,美国天气有利于作物种植,美豆、玉米大幅下跌。在周五公布的月度报告中,市场预期美国玉米的期末库存和产量上调,这些因素对美玉米带来利空压制,但报告中玉米期末库存超预期下调,报告结果利多,美玉米大幅反弹。美麦继续收跌,美国小麦期末库存预期增加,小麦的收割工作进展顺利,俄罗斯的产量前景预期改善。天气方面,法国因为天气潮湿,法国小麦的单产预计较10年平均水平低11%,创下8年来的新低。临近周末美玉米收高,因担心美国中西部天气炎热,这可能导致授粉期的作物受到影响。
国内:本周全国玉米市场价格偏弱运行,截止7月11日全国玉米周均价2436元/吨,较上周下跌5元/吨。 东北玉米震荡偏弱。饲料企业销量小幅下滑,采购积极性不高,养殖企业需求较前期减少,深加工企业签订合同粮为主。需求不旺,加之期价连日下跌,贸易商出货积极性增强,降幅10-20元/吨。华北玉米价格先涨后跌。上半周大范围降雨影响玉米购销,下游深加工企业门前到货维持低位,提价收购。随着天气影响减弱,深加工企业门前到货量恢复,持续压价收购。销区玉米震荡偏弱。内外期货盘面明显下跌,带动现货报价大面积下跌,港口贸易企业报价下调,但实际成交不理想。内陆新疆粮源价格有下跌迹象,传言7月中下旬铁路运费下浮取消,贸易商集中出货。
期货:周初,原油下跌,美豆、玉米大幅下行。受周边商品下跌拖累,DCE玉米、淀粉跟随下行。近期,玉米期、现市场双双走弱,DCE玉米9月合约日跌幅超过1%,9月合约跌破60日均线支撑,期价跌至2430元/吨的价格低位,市场情绪也随之转空。技术上,玉米主力合约经过上周的下跌之后,市场看多情绪松动,期货端情绪由看涨转为震荡。本周,玉米9月合约跳空下行,玉米及淀粉区间整体下移。整体来看,商品市场系统性下跌中,悲观情绪影响占据主导,套利方面关注米粉价差高位回落的交易机会出现。
生猪:现货猪价先涨后跌,期价近强远弱
1、本周国内生猪价格先涨后跌。卓创数据显示,7月11日,全国生猪均价18.56元/公斤,较上周涨0.04元/公斤,较周内高点下跌0.34元/公斤。下半周,降雨减少,气温逐渐回升,养殖端出栏节奏恢复正常,市场猪源供应较为充裕。下游白条走货欠佳,接货能力有限,普遍对高价较为抵触,养殖端被迫降价,猪价下跌。
2、卓创统计数据显示,7月5日,后备母猪销售价格1726元/头,环较前一周跌55元/头。7月11日,仔猪均价558元/头,较上周跌68元/头。仔猪供应量正常,但因育肥周期影响,目前采购仔猪难以在春节前育肥至大体重阶段,养殖户补栏7公斤仔猪积极性较低,且部分仔猪采购企业限价采购,导致仔猪价格下跌。
3、6月,卓创样本点统计样本企业后备母猪销售23600头,环比增加3.96%;能繁母猪淘汰131515头,环比减少0.88%。从卓创样本点统计的数据来看,能繁母猪销售量环比增加、淘汰量下降,说明样本点单月产能增加。现货市场还需要持续关注国家公布的能繁母猪存栏数据,市场普遍预期6月能繁存栏持续小幅增加。
4、周内养殖期间饲料成本继续下滑,仔猪补栏成本小幅上涨,综合养殖成本变动不大。而养殖端对后市看涨意愿偏强而仍有增重意愿,且猪价虽有回调,但仍维持高位,养殖利润较为可观。
5、卓创样本点统计,截至7月11日,样本点屠宰企业开机率26%,较上周下降1.17个百分点。终端需求弱,走货不佳,屠宰企业订单相对有限,周内屠宰开机率下降。市场普遍预计下半年需求恢复有望带动猪价反弹。
6、本周,生猪加权持仓16.3万手,在连续两周的猪价反弹过程中,生猪加权合约持仓基本维持在17万手附近水平,说明在近期猪价恢复上涨的行情中,多空参与均更为谨慎。整体来看,供给下降、下半年终端需求好转都对未来猪价形成利多,行业普遍对下半年猪价持乐观预期,主力合约延续小幅反弹。7月10日,生猪主力2409合约在周边商品下跌拖累下,期价日跌幅接近3%,收复近一周的价格涨幅。短线关注6月初高点能否成为近期的猪价高点,中期继续维持乐观预期,同时关注终端需求变化对猪价的影响。
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